回顾本周行情（2月9日-2月13日）★ღ，有色板块本周上涨1.70%★ღ，在全部一级行业中排名中上★ღ。二级行业方面★ღ，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨6.66%★ღ，能源金属板块上涨2.66%★ღ，金属新材料板块上涨4.35%★ღ，工业金属板块上涨0.30%★ღ，贵金属板块下跌1.06%★ღ。工业金属方面★ღ，中国春节假期临近★ღ，下游交投趋势停滞★ღ，工业金属价格震荡偏弱★ღ，关注节后的需求验证情况★ღ。贵金属方面★ღ，大非农数据远超市场预期★ღ，市场risk-off情绪浓厚★ღ，跨资产下跌频发★ღ，而低于预期的CPI及零售数据缓和了市场的紧张情绪★ღ，贵金属价格于本周录得小幅上涨★ღ。本周美国10年期及2年期国债利率均录得下行★ღ，我们认为近期贵金属价格在估值端受到的压制或将有所缓解★ღ，看好后续价格底部企稳后的上行潜能蜜芽my77738★ღ。

　　铜★ღ：春节前交投趋于停滞★ღ，跨资产负反馈延续★ღ，铜价震荡偏弱★ღ。截至2月13日★ღ，伦铜报收12,932美元/吨凯发★ღ，周环比下跌0.98%★ღ；沪铜报收100,380元/吨★ღ，周环比上涨0.28%★ღ。供给端★ღ，截至2月13日★ღ，本周进口铜矿TC下跌至-50美元/吨★ღ，矿端紧缺延续★ღ，为铜价提供底部支撑★ღ；春节后国内冶炼厂预计将部分开启检修★ღ，供应压力仍存★ღ；需求方面★ღ，周初沪铜跌至10w/吨附近★ღ，下游采买量有所回归★ღ，下半周随着假期的临近★ღ，交投规模趋于停滞★ღ。本周随着国内冶炼厂的持续出货★ღ，上海★ღ、纽约★ღ、伦敦三地库存均进一步大幅环增★ღ，随着周内跨资产负反馈的进一步演绎★ღ，以及春节前国内资金的轻仓撤退★ღ，铜价维持震荡偏弱走势★ღ，后续关注3月需求落地情况★ღ。

　　铝★ღ：节前需求弱化致铝价震荡走低★ღ，若特朗普减免铝关税则有望开启价格中期牛市★ღ。截至2月13日★ღ，本周LME铝报收3,091美元/吨★ღ，周环比下跌0.63%★ღ；沪铝报收23,195元/吨★ღ，周环比下跌0.51%★ღ。供应端★ღ，本周内蒙地区新投产产能小幅投放凯发★ღ，我国电解铝理论开工产能为4431.5万吨★ღ，周环比增加1.5万吨★ღ；需求端★ღ，本周铝板带箔企业产能利用率环比下降0.77pct★ღ，铝棒产能利用率环比下降3.04pct凯发★ღ，本周电解铝的理论需求环比下降★ღ，本周电解铝社会库存环升6.07%至89.67万吨★ღ。节前最后一周★ღ，下游加工企业已经开始陆续放假★ღ，下游接货备库减少★ღ，社库大幅累计★ღ，铝价震荡偏弱走势★ღ；本周五市场传出特朗普或考虑取消钢铁和铝关税以缓解通胀压力凯发★ღ，我们认为此举若落地★ღ，美国地区被动补库势在必行★ღ，市场若认为对铝关税的减免是处于中期选举前的短期行为★ღ，则主动补库也将同步开启★ღ，非美地区库存将快速去化★ღ，铝价将开启中期上行趋势★ღ。

　　黄金★ღ：降息预期摇摆叠加市场延续risk off蜜芽my77738★ღ，贵金属价格震荡触底★ღ。截至2月13日★ღ，COMEX黄金收盘价为5063.80美元/盎司凯发★ღ，周环比上涨1.51%★ღ，SHFE黄金收盘价为1110.10元/克★ღ，周环比上涨1.83%★ღ。美国12月零售销售月率录得0%★ღ，低于预期的0.4%★ღ；美国1月新增非农就业人数录得13万人★ღ，远超市场预期的7万人蜜芽my77738★ღ，创下2025年4月以来的最大增幅★ღ；同时失业率从4.4%小幅下降至4.3%★ღ；美国1月CPI年率录得同比增长2.4%★ღ，低于预期的2.5%★ღ。随着凯文沃什的提名带给市场“鹰派”压力蜜芽my77738★ღ，以及大非农数据远超市场预期蜜芽my77738★ღ，市场risk-off情绪浓厚★ღ，跨资产下跌频发★ღ，而低于预期的CPI及零售数据缓和了市场的紧张情绪★ღ，贵金属价格于本周录得小幅上涨★ღ。本周美国10年期及2年期国债利率均录得下行★ღ，我们认为近期贵金属价格在估值端受到的压制或将有所缓解蜜芽my77738★ღ，后续将继续关注跨资产联动引发的负反馈能否停止★ღ，看好后续价格底部企稳后的上行潜能★ღ。凯发鋁加工★ღ，凯发k8娱乐★ღ，凯发k8国际官网★ღ！凯发·k8国际★ღ，