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隔夜沪铜减仓震荡✿★◈，美联储如预期维持利率不变✿★◈，但金价美盘尾盘继续加速上涨✿★◈，美盘铜价跟涨✿★◈。LME0-3月现货贴水101美元✿★◈，国内上海铜贴水240元✿★◈，美伦价差已反转✿★◈。关注短期均线位置强弱凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈，延续铜价高位震荡且倾向调整的看法✿★◈。
隔夜沪铝高位震荡✿★◈。昨日华东凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈、中原✿★◈、佛山现货升贴水跌至-180元✿★◈、-320元✿★◈、-205元✿★◈，铝棒加工费百元附近✿★◈。伊朗局势令供应担忧再起✿★◈，引领下短期有色行情背离弱势基本面✿★◈，沪铝突破近期震荡区间刷新历史新高打开未来上方空间✿★◈，短期波动率高企✿★◈，谨慎参与✿★◈。
铸造铝合金跟随沪铝波动✿★◈，市场活跃度不高✿★◈。宏观驱动且价格处于高位✿★◈，铸造铝合金与沪铝价差季节性表现将持续弱于往年✿★◈。
国内氧化铝运行产能维持高位✿★◈，检修情况增加但长期减产未出现✿★◈，氧化铝平衡持续处于显著过剩✿★◈。矿石跌势下现金成本支撑可能低至2500元以下✿★◈。氧化铝企稳还需等待规模减产形成✿★◈，基差走低时盘面逢高偏空参与✿★◈。
美伊局势呈升温态势君牧✿★◈，伊朗2024年锌精矿产量25万吨✿★◈，锌锭产量19万吨✿★◈，约占全球总量的2%✿★◈，该体量相对于全球锌锭22万吨级的总库存而言并不算小✿★◈，沪锌持仓拥挤度明显上升✿★◈。但国内炼厂冬储备货已完成✿★◈，高锌价对下游负反馈明显✿★◈，春节临近✿★◈，下游已开始陆续放假✿★◈，目前锌锭短缺程度不及2024年底✿★◈，但锌价已经基本相当✿★◈，警惕高位杀跌✿★◈。
铅价回踩万七✿★◈，下游少量备货✿★◈，但整体采买热情平平✿★◈。精废价差100元/吨✿★◈，再生铅亏损压力大君牧✿★◈，出货意愿不佳✿★◈。2月铅精矿TC继续下滑凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈，铅成本端支撑力度仍存✿★◈，鉴于部分电池企业春节放假天数较往年继续增加✿★◈，沪铅短期弱势震荡概率大✿★◈，区间暂看1.68-1.73万元/吨君牧✿★◈。
沪镍高位震荡✿★◈，市场交投活跃✿★◈。不锈钢现货价格冲高后✿★◈，下游终端畏高情绪升温✿★◈，采买谨慎✿★◈，实质性成交疲软✿★◈，成交主要集中于期现机构套利操作✿★◈，货源淤积流通环节✿★◈。钢厂到货有限✿★◈、库存虽小幅累库仍处低位✿★◈，贸易商挺价意愿强烈✿★◈，支撑现货偏强运行✿★◈。纯镍库存增2700吨至6.6万吨✿★◈，镍铁库存在2.93万吨✿★◈，不锈钢库存基本持平在84.4万吨✿★◈。市场畏高情绪出现✿★◈，建议谨慎✿★◈。
夜盘沪锡减仓震荡君牧✿★◈，但尾盘伦锡尤其美盘贵金属继续拉涨✿★◈。金价再成焦点✿★◈，有色板块涨幅相对滞后的品种补涨为主✿★◈。SMM现锡昨报43.66万✿★◈，基本平水交割月合约✿★◈。本月印尼交易所已有锡锭交易✿★◈，且近期国内锡精矿加工费小幅上调✿★◈。锡市节奏与银价关联大✿★◈，谨慎交投✿★◈。
碳酸锂高开低走✿★◈，跌破多个整数关口收在16.6万元附近✿★◈。交易所政策影响市场参与度✿★◈。持续高企的碳酸锂价格可能导致大量套保盘已经平仓✿★◈，强势现货和多头投机盘居于主流✿★◈，持仓结构具有脆弱性✿★◈。市场总库存下降800吨在10.9万吨✿★◈，冶炼厂库存基本持平在1.98万吨✿★◈，下游库存增2000吨在3.8万吨✿★◈，贸易商降3000吨至5.15万吨君牧✿★◈，总体去库速度放缓✿★◈，主因下游择机补库✿★◈，冶炼厂也开始出现滞销迹象✿★◈，贸易商囤货信心松动✿★◈。碳酸锂期价陷于高位震荡✿★◈，短期不确定性极强✿★◈，注意风险防控✿★◈。
2月产区开工预计维持下降✿★◈，主要表现内蒙古减停✿★◈、新疆大厂月底减产等✿★◈，但需求端表现偏弱✿★◈，多晶硅受头部企业减产影响凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈，2月产量或回落至9万吨✿★◈；有机硅单体企业开工增减并行✿★◈，周度产量小幅波动✿★◈。工业硅社库维持累库✿★◈，达55.6万吨✿★◈。整体来看✿★◈，近期工业硅盘面在9000元/吨关口表现承压✿★◈，暂维持震荡判断✿★◈。
多晶硅期货减仓下探至50805元/吨✿★◈，N型复投料现货均价报52500元/吨持稳✿★◈。下游受白银成本拖累✿★◈，对硅料价格预期偏空✿★◈；2月多晶硅产量预计下修至9万吨✿★◈，然行业库存压力较大✿★◈，且2月下游硅片排产环比提产空间有限✿★◈，预计多晶硅价格维持震荡运行凯发K8国际娱乐官网入口✿★◈。
