排除在关税之外ღ◈ღ，令此前由持续性的价差套利导致的现货挤兑缓解ღ◈ღ，呈现价格的回补k8凯发ღ◈ღ。此外市场进一步计价衰退逻辑ღ◈ღ，全球动荡加剧ღ◈ღ，而面对更加严峻的通胀上行压力k8凯发ღ◈ღ，鲍威尔也未对未来降息进行松口ღ◈ღ，目前市场仍然难以对特朗普未来的政策形成较为明确的一致性预期ღ◈ღ，市场恐慌情绪蔓延ღ◈ღ，此背景下呈现资产的普跌ღ◈ღ，并造成一定的流动性冲击ღ◈ღ，有较大工业需求ღ◈ღ、受市场情绪影响较大的白银呈现大幅下挫k8凯发ღ◈ღ，黄金也从高位出现一定程度回落ღ◈ღ。后续市场的主要指引来自于市场形成对特朗普关税政策更为明确的预期ღ◈ღ、各国的政策反制/谈判走向ღ◈ღ、美国经济是否会显露更多实质性的衰退信号ღ◈ღ、美联储政策指引能否有效对冲关税负面影响等ღ◈ღ，

　　铜ღ◈ღ：夜盘铜价收低超1%ღ◈ღ，美国向全球加征高关税引发市场担忧ღ◈ღ。目前精矿加工费总体低位以及低铜价k8凯发ღ◈ღ，考验冶炼产量ღ◈ღ。根据国家统计局数据来看ღ◈ღ，国内下游需求总体稳定向好ღ◈ღ，电网带动电力投资高增长ღ◈ღ，家电产量延续增长ღ◈ღ，需关注出口变化ღ◈ღ，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求ღ◈ღ，地产数据降幅缩窄ღ◈ღ。铜价短期可能偏弱ღ◈ღ，关注美国加征关税后期进展凯发在线ღ◈ღ，ღ◈ღ，以及美元ღ◈ღ、人民币汇率ღ◈ღ、库存和基差等变化ღ◈ღ。

　　锌ღ◈ღ：夜盘锌价收低ღ◈ღ，受美国向全球加征关税影响ღ◈ღ。近期精矿加工费持续回升ღ◈ღ。由国家统计局数据来看ღ◈ღ，国内汽车产销正增长ღ◈ღ，基建稳定增长ღ◈ღ，家电表现良好ღ◈ღ，地产数据降幅缩窄WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈ღ。市场预期2025年精矿供应明显改善ღ◈ღ，供应可能恢复ღ◈ღ，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期ღ◈ღ，短期锌价可能偏弱ღ◈ღ，关注美国加征关税后进展ღ◈ღ，以及关注美元ღ◈ღ、人民币汇率ღ◈ღ、冶炼产量等凯发k8娱乐官网入口ღ◈ღ，ღ◈ღ。

　　铝ღ◈ღ：夜盘沪铝收涨0.92%ღ◈ღ，铝价企稳反弹WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈ღ。基本面角度ღ◈ღ，氧化铝到达低位后盘面利润较低ღ◈ღ，市场抄底情绪发酵k8凯发ღ◈ღ，盘面出现低位小幅反弹ღ◈ღ，但供给仍显充足ღ◈ღ，价格上方空间受限ღ◈ღ。据SMM消息ღ◈ღ，下游需求节后持续回暖ღ◈ღ，型材ღ◈ღ、合金等环节订单量和开工率温和回升ღ◈ღ。考虑到贸易战或对全球铝产业链有所冲击天生赢家 一触即发ღ◈ღ，ღ◈ღ，预计短期内铝价可能偏弱ღ◈ღ。

　　镍ღ◈ღ：夜盘沪镍涨0.02%ღ◈ღ，纯镍较硫酸镍贴水拉大ღ◈ღ，后续或有纯镍转产硫酸镍可能ღ◈ღ。据SMM消息ღ◈ღ，印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地ღ◈ღ，或导致镍矿价格继续上升ღ◈ღ，并转移给下游企业ღ◈ღ。前驱体厂商存在集中采购需求工業鋁ღ◈ღ，ღ◈ღ，镍盐成品库存不高ღ◈ღ，价格或继续上涨ღ◈ღ。不锈钢需求表现平平ღ◈ღ，价格以震荡整理为主ღ◈ღ。多空因素交织下WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈ღ，短期内镍价可能震荡运行ღ◈ღ。

　　碳酸锂ღ◈ღ：根据SMM数据k8凯发ღ◈ღ，供应端产量环比小幅减少234吨至18400吨凯发·k8国际官方网站ღ◈ღ，ღ◈ღ，其中锂辉石WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈ღ、锂云母提锂环比下降ღ◈ღ，盐湖和回收提锂小幅增加ღ◈ღ；3月总供应随着企业复产和产能爬坡实现日均环比增加14%ღ◈ღ；下游需求3月明显增加ღ◈ღ，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%ღ◈ღ；库存方面ღ◈ღ，周度库存环比增加4198吨至123635吨ღ◈ღ，结构上看ღ◈ღ，上中下游均有增加ღ◈ღ。3月过剩压力显现ღ◈ღ，需要注意目前价格水平之下ღ◈ღ，上游出货意愿并不强ღ◈ღ。目前上游矿端价格有所松动WRITEAS刘耀文插宋亚轩ღ◈ღ，盘面锂价破位下跌ღ◈ღ，若产量预期没有下修ღ◈ღ，锂价恐进一步下台阶凯发·k8国际ღ◈ღ。ღ◈ღ。